產(chan)業轉型(xing)機(ji)遇仍是首(shou)選(xuan)。我(wo)們認(ren)為(wei),機(ji)械行(xing)業2014年(nian)的投資(zi)機(ji)會首(shou)要仍是產(chan)業轉型(xing),其(qi)路徑將遵循4個方(fang)向:1)新型(xing)城鎮化,2)能源結(jie)構變革,3)人工(gong)替代,以(yi)及(ji)4)市場化方(fang)向的改革,我(wo)們繼續推薦成長領(ling)域。另(ling)一方(fang)面(mian),機(ji)械行(xing)業整(zheng)體而言(yan),盡管其(qi)需求預計已觸底,但(dan)供給過剩、成本(ben)上行(xing)風險(xian)較(jiao)大,我(wo)們認(ren)為(wei)其(qi)盈利復蘇動力不足,維持對(dui)行(xing)業整(zheng)體“中性”的評級。
    布局(ju)政(zheng)策(ce)驅動下(xia)的(de)行(xing)業(ye)逆轉機(ji)會。新(xin)(xin)型城(cheng)鎮化(hua)、市(shi)場化(hua)方向的(de)改革(ge),以及(ji)產業(ye)政(zheng)策(ce)驅動,將為部分傳(chuan)統行(xing)業(ye)帶來新(xin)(xin)增(zeng)長空間,其中也蘊藏中長期(qi)投資機(ji)會。盡(jin)管(guan)如此,在(zai)我(wo)們(men)的(de)分析范圍內,包括工程(cheng)機(ji)械、船舶和礦山機(ji)械等(deng)傳(chuan)統領域(yu),出現了需求的(de)小幅反彈,但持(chi)續的(de)盈利回升預(yu)計仍(reng)難以見到。因此,在(zai)機(ji)械行(xing)業(ye)傳(chuan)統領域(yu)仍(reng)存在(zai)大量估值陷阱(jing),以長遠的(de)目光把(ba)握(wo)新(xin)(xin)型城(cheng)鎮化(hua)等(deng)3種驅動因素(su),避免把(ba)短(duan)期(qi)反彈長期(qi)化(hua)。
    推薦5個領域的投資機會。我(wo)們(men)認為產業變(bian)革和政策(ce)驅動雙從因素(su)的疊加,成長(chang)性良好的領域仍在于,1)油服及(ji)設備、2)及工(gong)業(ye)自(zi)動(dong)化(hua);此(ci)外(wai),我們還加入(ru)3)北(bei)斗導航產(chan)業(ye)鏈(lian)到成(cheng)長(chang)性板塊。政策驅(qu)動(dong)行業(ye)逆轉的機(ji)會(hui)(hui)下,4)鐵路裝備(bei)、5)新型煤化(hua)工(gong)(尤其是煤制氣)將獲得(de)好的發展。此(ci)外(wai),6)公路養(yang)護(hu)設備(bei)、農業(ye)機(ji)械(xie)以及環保設備(bei)領域也存(cun)在(zai)機(ji)會(hui)(hui),但對個股的選擇尤為重要。
    重點推薦5家(jia)公司(si)。我們(men)2014年(nian)重點推薦的5家(jia)公司(si)分(fen)別是,(002353)、(601299)、機器人(300024)、(300124),和(300210)。這5家公司均處(chu)于子領(ling)域的龍頭地位,其中(zhong)重點推(tui)薦,杰瑞(rui)股份處(chu)于從(cong)油(you)田設備向綜合(he)性油(you)服企業發展之中(zhong);中(zhong)國北車受益(yi)于高(gao)鐵發展提(ti)速以(yi)及內(nei)部盈利能(neng)力提(ti)升(sheng);機器人(ren)研發驅動成(cheng)長(chang)。此外,我們(men)將北斗產業鏈納(na)入覆蓋的成(cheng)長(chang)子領(ling)域,強烈推(tui)薦垂直一體化+**背景深厚的(002465)。
    主要風險:1)產業(ye)政策(ce)的不確定性(xing);2)政策帶來(lai)的(de)潛(qian)在風(feng)險;3)資金(jin)成(cheng)本及投資風(feng)險;4)原材料價格(ge)大幅增長(chang)的(de)風(feng)險;5)價格(ge)競爭風(feng)險。


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